AI 大模型持续进化叠加高端 GPU 算力不断升级，单台服务器功耗一路走高，传统风冷散热早已抵达性能天花板，面对高密度、超高功耗智算集群完全无力支撑稳定运转。液冷不再是算力中心可选项，已然成为高端 AI 算力基础设施的硬性标配。

英伟达此前官方对外公布，新一代 Rubin 算力平台将全线搭载闭环全液冷散热体系，芯片与整机核心元器件实现全覆盖液冷降温，这套平台预计 2026 年秋季进入量产交付阶段。算力高功耗的硬性需求，直接推动散热技术迎来一轮全面革新。Rubin 平台正式落地后，海外服务器整机厂商会大规模采购液冷配套零部件，国内液冷产业链上下游企业，也将同步迎来订单集中释放、业绩集中兑现的关键窗口期。

下面沿着上游原材料零部件、中游液冷设备与系统集成、下游液冷服务器整机三大完整赛道，整理 13 家行业纯正、业绩弹性突出的液冷核心企业，完整拆解产业链投资逻辑。

上游原材料与核心零部件（液冷系统基础耗材、关键配件）

1. 巨化股份

   国内为数不多实现电子级氟化液规模化量产的企业，核心产品浸没式专用冷却液，完美匹配 AI 服务器浸没散热场景，也是国内多家头部液冷集成商的核心介质供应商。公司持续扩充氟化液产能，能够承接算力行业爆发带来的耗材增量需求。

2. 领益智造

   旗下专业子公司深耕液冷管路配套零件，分水器、快插接头等核心组件为核心品类，产品针对英伟达算力架构做专属适配，同步跟进多代液冷模组迭代研发，深度绑定海外高端液冷供应链，供货稳定。

3. 大元泵业

   工业屏蔽泵行业龙头，屏蔽泵是液冷 CDU 循环单元核心动力组件，适配高功耗 AI 液冷机柜长时间稳定运转，目前批量供货国内头部温控集成企业，液冷机柜规模化建设直接带动泵类产品需求上行。

4. 飞龙股份

   聚焦服务器专属液冷电子泵，搭建覆盖全功率区间的泵类产品矩阵，可适配不同算力密度机房散热需求，现已进入国内头部液冷设备厂商供应链，零部件出货规模持续走高。

5. 新莱应材

   主营高纯不锈钢流体管道、高精度密封接头等流体配套组件，为液冷循环系统提供高洁净度、高耐用性管路配套，是保障液冷系统长期安全运行的刚需耗材厂商。

中游液冷设备、系统集成（行业核心制造环节）

1. 高澜股份

   全路线液冷系统龙头，同时布局 GPU 微通道冷板、一体式液冷模组两大核心产品，冷板式、浸没式两条主流技术路线同步落地，产品完美适配英伟达架构 AI 服务器，精准匹配高端算力散热需求。

2. 英维克

   算力全品类温控龙头企业，产品线包含 CDU 冷却单元、高端液冷冷板、成套液冷机柜，相关产品已取得英伟达官方适配认证，海内外智算、数据中心液冷项目持续落地，在手订单储备充足。

3. 申菱环境

   主营机房专用液冷核心设备，CDU 冷却单元为核心优势产品，可提供数据中心全套液冷解决方案，目前正加速开展英伟达 Rubin 平台配套产品认证，提前卡位高端算力液冷增量市场。

4. 川润股份

   同时具备冷板、浸没两套液冷系统完整量产产线，深度参与国内液冷行业标准制定，行业技术认可度靠前，液冷集成业务营收稳步扩张，充分受益全国算力中心新建升级浪潮。

5. 依米康

   同步掌握冷板式、浸没式两套液冷解决方案，可满足大型智算中心、云端数据中心各类算力场景散热需求，长期服务国内头部互联网大厂，大型液冷项目落地实操经验充足。

下游液冷 AI 服务器整机（终端算力载体）

1. 浪潮信息

   国内 AI 服务器整机龙头，全产品线布局液冷 AI 服务器，适配英伟达全系列 GPU 芯片，自建专属液冷生产线，液冷整机批量供应海内外头部云服务商与大型算力园区。

2. 工业富联

   全球高端 AI 服务器核心代工企业，与英伟达深度绑定，独家承接 Rubin 架构液冷服务器整机代工订单，同步配套一体化液冷模组打包出货，是海外液冷需求放量阶段最核心受益标的。

3. 中科曙光

   旗下子公司深耕液冷技术多年，自研相变浸没液冷方案技术处于行业前列，自研液冷服务器广泛应用于国内超算中心、大型 AI 算力集群，持续承接国家级算力基建项目。